摘要 【机构论市：控制仓位应对调整 五大行业有投资机会】东方财富网28日讯，沪指今日走势萎靡，震荡收跌0.92%，失守3000点大关，收报2994.94点。两市合计成交6636亿元，行业板块涨少跌多，工业大麻概念股重挫。
沪指今日走势萎靡，震荡收跌0.92%，失守3000点大关，收报2994.94点。两市合计成交6636亿元，行业板块涨少跌多，工业大麻概念股重挫。对于后市走向，东方财富网汇总了各大机构和名家投资观点，以供参考。
市场经过三月份的大幅波动后，情绪逐步平复，行情开始回归基本面，近期以白酒，食品饮料，医药为代表的消费板块表现亮眼，建材家居等也走势不错，防御价值凸显，由于四月份是年报的集中公布期，投资者可重点布局年报季报存在亮点的优质公司。此外，本轮科技板块随创业板指数的调整出现了一定幅度的回调，从中线配置角度出发，依旧可积极关注5G，国产芯片，人工智能等新兴科技产业的龙头品种。
一季度是“一波”向上，3月是小调整的“一折”。进入4月，行情将回归基本面，指数受到压制，4月到5月大盘可能会呈箱体震荡，向下跌不深，向上突破的空间可能也不会太大。6月或是年内的“第二折”，也可能是年内最大的“一折”。6月的A股可能面临一个三期叠加的调整。
东方港湾的但斌认为，A股主板市场估值进入底部区域，市场有望走出慢牛行情，就春节后起来的这波行情，沪指应该可到3500~4000点。对于板块投资机会，但斌看好五大行业的投资机会。首先是必需消费品，历史数据来看经济表现较差的年份，必需消费品行业受到冲击幅度相对小，像调味品行业仍能保持10%以上的增长；其次是看好白酒行业中的龙头公司以及边际改善的白酒公司；第三是看好强复购行业，重复购买的强制性高，如保险和教育行业。素质教育课外辅导行业的发展受经济下行影响相对较小。经济下行的时候，恰恰是职业考试辅导的高峰时期，因为工作机会的减少，让更多的职业考试辅导需求提升；第四就是智能手机之上的应用，如柔性材料等；第五就看好医疗保健、生物医药行业的投资机会。
3月下旬，沪指再度回踩3000点，对于与市场多头的士气或许有些影响，而对于年初持币观望，被逼空的空头也在犹豫是否应该积极跟进这一回调低点。我们仍然认为上涨行情并没有因此结束，3000点之下是低估优质蓝筹股的空头陷阱。
市场在3000点之上出现多空分歧，震荡加大实属正常，而美股的波动也对于A股短期的走势形成一定的影响。但是做投资要着眼于中长期，而不要过度关注短期的波动。只要市场走牛的大逻辑没有改变，资金转移的方向没有改变，对于后市都要有信心。A股市场有可能很快会开启第二轮上涨。真正的好的公司将穿越经济和股市的波动周期，走出独立的行情。建议大家在当前时机抓住机会来配置一些优质的股权。对于右侧建仓者来说，这一轮的调整可能是最好的一个入场时机。
总结一下观点。1、我认为当前处于熊牛转换的初期，战略上要摒弃熊市的左侧思维“用确定性防御，逢反弹卖出”转向牛市思维“逢回调买入，买成长性进攻”；2、牛市的主线是金融供给侧改革的资金需求端和供给端，需求端是高质量发展行业尤其是硬科技以及先进制造，供给端是券商；3、二季度我们面临的是政策小修、实体亮相、海外波动，可能迎来熊转牛以来首个震荡调整期。
大部分公募客户维持短期大盘震荡的观点，不过分担心短期调整。宏观层面看经济下行压力仍较大，部分客户看好下半年经济形势改善，等待后续宏观经济数据验证。操作上，大部分客户仓位配置基本维持不变。行业上，部分客户看好科创板相关板块的短期催化行情，如创新药、高端制造、创投等。个股上关注前期滞涨标的以及业绩出现边际改善的个股。
A股市场近期大幅波动，在3000点上下激烈博弈，美股近期的剧烈调整是重要的影响因素，A股下一阶段行情仍需得到基本面数据的支撑，近期正好处于数据真空期。上周上证综指累计上涨2.73%，本周前三日下跌2.62%，上证50指数上周与本周前三日分别变动+1.44%、-1.92%，创业板指数上周与本周前三日分别变动+1.88%、-3.31%。
2019年1-2月，全国固定资产投资三大项中基建与地产反弹，但制造业投资增速却出现回落。我们认为制造业投资下滑一是由于主动去库存和盈利回落制约固定资产更新维护和扩张，二是由于技改投资虽有提高但体量有限，难以力挽狂澜。后续制造业投资近期的走势仍将受到这两方面因素的局限。我们维持10年期国债收益率3.0%~3.4%的判断，后续若货币宽松政策落地将进一步打开收益率下行区间，10年期国债收益率将突破3.0%下行至2.8%的水平。
3月27日人民银行公布2019年度公开市场业务一级交易商名单，除减少一家城商行、增加一家外资行外，将中债信用增进投资股份有限公司纳入公开市场业务一级交易商，配合创设民营企业债券融资支持工具。
从行业景气度看，消费品制造业、装备制造行业利润增速显著超过整体。我们仍维持对经济走势和政策特征的理解。2019年上半年处于美林时钟意义上的“衰退后期”；Q3会过渡至“复苏前期”，这两个阶段整体来说是权益投资的有利时段。
利润增速可以拆分为工业生产、PPI和利润率同比三者之和，而利润率同比又与价格走势高度相关，在经济跟随工业生产寻底、PPI通缩风险加剧的背景下，开年利润增速负增在预期之内。但春节错位显著拖累了1-2月工业生产(实际5.3%，扣除春节扰动同比6.1%)和利润增速(实际同比-14%，扣除春节扰动同比持平略降)。
(责任编辑：DF010)
