摘要 【上市公司资金老是不翼而飞 资产负债表的货币资金科目到底该如何把握？】以往大多数投资者在研究分析上市公司财务报表时，大多从存货、应收账款、固定资产折旧、预付款项等常规科目，去探究上市公司是否存在利润调节或者财务造假的可能。对于资产负债表中流动资产一栏，第一行就显示的“货币资金”往往一眼带过。大多数投资人都觉得，货币资金就是“现金”，“现金”怎么能造假呢？但最近发生几起上市公司“爆雷”案，问题却都往往出在“货币资金”上面。
【导语】
以往大多数投资者在研究分析上市公司财务报表时，大多从存货、应收账款、固定资产折旧、预付款项等常规科目，去探究上市公司是否存在利润调节或者财务造假的可能。对于资产负债表中流动资产一栏，第一行就显示的“货币资金”往往一眼带过。大多数投资人都觉得，货币资金就是“现金”，“现金”怎么能造假呢？但最近发生几起上市公司“爆雷”案，问题却都往往出在“货币资金”上面。
到底资产负债表的货币资金科目，该如何去把握？如何全面地阅读财务报表，来深入把握上市公司货币资金科目的变化呢？看视频吧。
【正文】
我们以2013年贵州茅台的年报为例来说明。
资产是按照变现的便利性排列的。所以，第一项就是货币资金。货币资金无疑是企业变现能力最强的资产。
想要探究上市公司货币资金科目的详细数据变化，光看choice金融终端的三大表数据是不够的，我们输入gzmt，按F9，选公司公告，搜索2013年度报告，下载pdf并打开。
直接Ctrl+F搜索“货币资金”，找到合并资产负债表，我们看见货币资金期末余额是251.85亿，年初余额是220.62亿。这两个数字告诉我们，茅台公司2013年全年增加的货币资金总额，是251.85-220.62=31.23亿。
但以上是合并子公司报表后的数据，往后翻两页，看母公司资产负债表的货币资金项目，期末余额是117.68亿，期初余额23.46亿。从这几个数字，我们可知，母公司年内增加94.22亿货币资产。注意再次提醒，什么是母公司？就是工商营业执照为贵州茅台酒股份有限公司的上市公司，就是600519本身。
合并报表显示了公司控制着多少货币资金。而母公司账户上，仅仅相当于一个内部调动而已。母公司可以很简单的通过预收子公司款项，或者决定让子公司分配红利，将货币从子公司账户上调动至母公司账户。这调动的原因，通常都是因为有些项目的支出必须以股份公司为主体，例如向股东分红或者新的投资支出等。
货币资金后面，标注着抬头为“附注”的(一)，表示着对该项目的解释，在合并报表附注的第一项。报表附注，是阅读报表的重要帮手。报表里的任何项目或数字，有不明白的地方，在pdf阅读工具里使用搜索功能，输入该项目，例如“货币资金”，就可以找到报表中所有与该项目有关的内容，从中很容易就可以找到该项目的解释。“货币资金”项的明细，在报表的67页，表格里写清楚了货币资金251.85亿包含些什么。
在明细里，我们看到货币资金251.85亿，由使用受到限制的货币资金31.93亿，和不受限制的货币资金219.92亿组成。使用受限制的货币资金，期初数空白，显示是去年所没有的。如果我们读过2012年的茅台财报，我们会知道这部分是茅台财务公司经营内容，2012年茅台财务公司还没有营业。
2012年年底的货币资金是220.62亿。从220.62亿变成219.92亿的过程，就是合并现金流量表需要展示的内容。现金流量表负责展示，资产负债表中，“货币资金”科目里，“现金及现金等价物”，即货币资金去除掉使用受限制的部分的变化。
这里先介绍一下什么是现金及现金等价物。阅读财报时，碰到不明术语，首先需要做的，也是在财报pdf内搜索会计政策定义。例如本项目，搜索“现金及现金等价物”，搜索结果里，就有公司会计政策对该项目的定义。在财报60页。
定义原文如下：现金及现金等价物包括库存现金、银行存款、其他货币资金、存放中央银行可随时支取的备付金、存放同业款项、拆放同业款项、同业间买入返售证券、以及企业持有的期限短(一般指从购买日起三个月内到期)、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。
用通俗语言解释一下上面的定义。
库存现金：公司及各个下属子公司出纳保险柜里的现钞，包括人民币和外币；
银行存款：大家都懂；
其他货币资金：主要企业因指定目的而存在银行某专户里的钱，例如临时到外地采购，在采购地银行开立只付不收专户里的钱；专项投资款；期限较短(通常指三个月以内)的承兑汇票或信用证保证金等；
三个同业项：可以简单理解为金融机构之间的资金拆借；
最后一条指企业持有的投资：泛指三个月内到期、随时都可以卖出去、能卖多少钱基本已知、价格波动小的资产。例如国债、大型企业短期债、银行承兑汇票、货币市场基金等等。注意一点，持有的股票不算，因为它不符合易于转换已知金额现金、价值变动风险很小的定义。
那么货币资金里，不属于现金及现金等价物的，又指的哪些呢？茅台报表67页，列出了明细：“存放于央行的法定准备金，和不能随时支取的定期存款”。
茅台公司只涉及这两种。其他公司报表里，不算现金及现金等价物的货币资金，还有：被司法机关冻结的存款；被质押的存款；根据借款合同约定的某帐户中必须保持的最低存款余额；公司信用卡账户存款；为了开具银行本票、银行汇票、银行承兑汇票、信用证而存入银行的保证金；保险公司的资本金存款等。总之，凡是不能随时支取的货币资金，都不算现金及现金等价物。
存放于央行的准备金，当然指的是金融机构(银行、财务公司什么的)存放于央行的钱，一般工商企业是没有的。准备金也分法定准备金(收到存款必须按照央行规定的比例交央行的)和超额准备金(商业银行将暂时没找到满意用途的钱，存在央行的)。法定准备金不属于现金等价物，超额准备金属于现金等价物。
存在其他金融机构的定期存款，有些到期才能支取，有些只需提前通知金融机构就可以支取。后者算现金等价物，前者不算。
母公司报表的阅读方法，和合并报表类似。本科目里合并报表与母公司报表之间的差额，代表着这些货币资金存在下属全资子公司或者控股子公司的账户里。例如茅台，截止2013年12月31日，有251.85-117.68=134.17亿的货币资金，在下属子公司账户里。而2012年12月31日，有220.62-23.46=197.16亿货币资金在下属子公司账户里。
对于货币资金的分析，坚持一个基本原则：货币资金需要与短期债务及经营需要相匹配。与短期债务的匹配，代表着企业的偿债能力。与经营需要匹配，代表着企业的资金应用能力。货币资金过小，则可能代表偿债能力不足，或者经营中捉襟见肘。货币资金过大，则代表资金运用能力较弱，或者可能资金性质有问题。
依据以上原则，实践中要注意那些：
A、货币资金余额比短期负债小很多的；
B、货币资金充裕，却借了很多有息甚至是高息负债的；
C、定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏的；
D、其他货币资金数额巨大，没有合理解释的。
以上情况从逻辑来分析
A可能代表公司有短期偿债危机
BCD可能意味着貌似充裕的货币资金，实际是虚构的、被冻结的，或者早就被大股东占用，只是在做报表的前几天才回到公司账上，过后又消失的。
再回头看茅台公司，2013年年报显示短期负债没有，经营预期还有大量现金流入，投资计划加分红计划，累计不超过百亿，账上却保留着超过200亿的现金及现金等价物，可谓是非常纯粹的现金奶牛了。
（文章来源：东方财富研究中心）
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