摘要 【国泰君安黄燕铭：当前市场杠杆程度不高 排查配资不会伤害市场】国泰君安证券研究所所长黄燕铭上海春季策略会最新观点表示，继续看好后市，行情还没有走完，后面还有。3月13号下午有媒体透露，监管层再次排查券商的配资风险。我们认为，如果情况属实，这应该是个非常有必要的措施，有利于股市的健康发展。现在整个市场杠杆的程度并不高，排查配资并不会伤害市场。吸取2015年的教训，监管部门及早防范配资风险，这对市场的健康运行是有利的。（证券时报）
国泰君安证券研究所所长黄燕铭上海春季策略会最新观点表示，继续看好后市，行情还没有走完，后面还有。3月13号下午有媒体透露，监管层再次排查券商的配资风险。我们认为，如果情况属实，这应该是个非常有必要的措施，有利于股市的健康发展。现在整个市场杠杆的程度并不高，排查配资并不会伤害市场。吸取2015年的教训，监管部门及早防范配资风险，这对市场的健康运行是有利的。
黄燕铭上海春季策略会最新观点：拐点未到，只是波动
01
继续看好后市
继续看好后市，上了车的，不要急着下车；没有上车的，赶紧上吧，回调就可以上车。行情还没有走完，后面还有。
02
再次排查配资？与2015年不同
3月13号下午有媒体透露，监管层再次排查券商的配资风险。我们认为，如果情况属实，这应该是个非常有必要的措施，有利于股市的健康发展。13日大盘指数的下跌，无非是大家联想到了2015年股灾查配资的情况。但是我们必须明白，这两者是不一样的。
03
早作防范，有利市场健康运行
2015年的清查配资选在了股市泡沫极高的时刻，当时股票持有人的微观结构已经恶化，清查配资成为股市崩塌的导火线。但是现在整个市场杠杆的程度并不高，排查配资并不会伤害市场。吸取2015年的教训，监管部门及早防范配资风险，这对市场的健康运行是有利的。
04
未来指数有望突破3200
在2月27日北京的策略会我说过，2900-3200将是重要的阻力位，因为这里是曾经的筹码密集区域，最近大盘在这里反复盘整也证明了这个特点。但是我们认为，市场后续阻力有限，未来指数有望突破3200。
05
上3200需要周期板块助力
指数上3200点需要周期板块的助力，我们能看到这种力量正在积蓄。市场在突破3200以后，应该还有空间。
06
科技股+周期股
对于未来一段时间的投资机会，我们认为首先依然是科技股，其次是周期股，价值搭台，成长唱戏。
07
游资主导的风格将延续一段时间
游资主导市场风格的状态在接下来的一段时间里仍将延续，但在行情后期将会出现转换，从游资主导投资风格转变为公募主导投资风格，但这需要过一段时间才会出现。
08
各类主体渐渐从分歧走向一致
还有一点很重要，市场的各类主体，监管层、各类投资者之间，经历了2015年以来的分歧，当前达到了一定程度的缓和与一致。这就意味着，这波行情会比之前的行情走得更踏实。
09
除了业绩，政策同样可以影响人心提升股价
很多人认为这轮行情只是政策驱动，缺乏业绩支撑，因此他们认为这轮行情是没有基础的。我们认为，其实股价是以人心为基础的，业绩可以影响人心，政策也可以影响人心，政策改变带来的人心提升，同样也可以成为股价上涨的基础，这与业绩上升带来的人心提升而导致的股价上涨是一致的。
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（文章来源：证券时报）
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