摘要 【从职工薪酬兑付情况 巧判上市公司现金流】很多投资人看后肯定都有点懵，通过现金流负债、存货、应收账款的进出情况判断上市公司现金流的方法占多数，通过“应付职工薪酬”看出上市公司资金链极度紧张是什么情况？财爷本期节目，就通过调用choice金融终端的数据图表，结合财务三大表之间的逻辑关系，给大家讲讲这背后的玄机，看视频吧。
导语：
大族激光自7月12日晚间发布2019上半年业绩下降的预告之后，股价便一路下跌。7月17日，一篇《大族激光一个讲了8年的谎言：在建工程成谜，职工薪酬诡异》的文章传遍朋友圈。7月18日，大族激光再度跳空大跌，早盘一度跌停。
这篇传遍朋友圈的文章，质疑大族激光近年来的财报存在两个方面的问题：
问题一：用了8年时间建设的欧洲研发中心仍未完工，还花了10个亿
问题二：应付职工薪酬高于行业平均水平，涉嫌财务舞弊
很多投资人看后肯定都有点懵，通过现金流负债、存货、应收账款的进出情况判断上市公司现金流的方法占多数，通过“应付职工薪酬”看出上市公司资金链极度紧张是什么情况？
财爷本期节目，就通过调用choice金融终端的数据图表，结合财务三大表之间的逻辑关系，给大家讲讲这背后的玄机，看视频吧。
正文：
应付职工薪酬，是指截至财报期末，企业应付但尚未支付给职工的各种薪酬以及相关支出。该科目在财报三大表中，体现在资产负债表里。
我们以大族激光为例，打开choice金融终端，002008，按F9，点击资产负债表，合并报表，且只显示年报，单位选亿元。
找到流动负债一列，就可以发现，2016年、2017年、2018年大族激光的应付职工薪酬分别是6.44亿、11亿和10.97亿元。
应付职工薪酬一般包括以下内容：
1、短期薪酬。
(1)工资、奖金、津贴和补贴。
(2)职工福利费。
(3)社会保险费，含医疗保险、工伤保险、生育保险、其它社会保险。
(4)住房公积金。
(5)工会经费和职工教育经费。
(6)短期带薪缺勤。
(7)短期利润分享计划
2、离职后福利——设定提存计划。
(1)基本养老保险。
(2)失业保险费。
(3)企业年金缴纳。
3、辞退福利。
是指企业在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系，或者为鼓励职工自愿接受裁减而给予职工的补偿
财报三大表里，和薪酬有关的，有哪几类科目呢？
除了资产负债表的流动负债一栏的“应付职工薪酬”外，在现金流量表里的“经营活动产生的现金流量”一栏有“支付给职工以及为职工支付的现金”，利润表里有营业成本与管理费用。
应付职工薪酬与薪酬总额的关系如下：
1、员工当年度薪酬总额=支付给职工以及为职工支付的现金(当期现金流量表)+应付职工薪酬期末余额-应付职工薪酬期初余额
2、“支付给职工以及为职工支付的现金”并不等于员工拿到手的钱，这个大家应该都明白，和税前、税后工资的意思差不多。
3、同理，薪酬总额也不等于员工拿到手的钱。
我们回头来看大族激光
这篇《大族激光一个讲了8年的谎言：在建工程成谜，职工薪酬诡异》提到的问题点二，
2018年年报，大族激光应付职工薪酬10.97亿，同期现金流量表中“支付给职工以及为职工支付的现金”20.2亿元。
2017年年报，大族激光应付职工薪酬11亿，同期现金流量表中“支付给职工以及为职工支付的现金”16.1亿元。
以2018年为例，如果把已经支付给职工的20.2亿，平均到每个月，那么月均已付职工薪酬就是1.68亿。2018年大族激光的应付职工薪酬是月均职工薪酬的6.5倍；
2017年计算得知，是8.2倍。
来看下同为电子行业的工业富联、TCL、京东方和海康威视的薪酬情况：
打开choice金融终端
工业富联2018年年报：
应付职工薪酬：43.82亿元；支付给职工以及为职工支付的现金212.47亿，2.5倍
TCL集团2018年年报：
应付职工薪酬28.91亿；支付给职工以及为职工支付的现金101.74亿，3.4倍
京东方2018年年报：
应付职工薪酬22.25亿；支付给职工以及为职工支付的现金91.62亿，2.9倍
海康威视2018年年报：
应付职工薪酬19.22亿；支付给职工以及为职工支付的现金70.91亿，3.3倍
文章因此指出，同行业的其他四家企业的倍数大约在2-3.5倍之间，为何大族激光的倍数那么高？而且，应付职工薪酬相当于该给没给的薪酬，大族激光连续2年都存在高额应付薪酬，是否有拖欠薪资的情况？
如果大族激光的财报没有问题，现金流非常好，账面上也有大把的货币资金，那么长期拖欠职工薪酬的行为就显得非常不合常理。因此，可以基本判断大族激光这家公司要么实际上资金链极度紧张，要么职工薪酬这个会计科目存在舞弊行为。
以上，就是朋友圈这篇文章的逻辑依据所在。
财爷对以上分析，并没有提出异议，但是有一个问题，想抛给大家思考。
我们看下大族激光2016年的年报：
应付职工薪酬：6.44亿
支付给职工以及为职工支付的现金：12.41亿
倍数：6.2倍
我们对比看下大族激光的月K线图，前复权，2017年1月底，小阴十字线，20.40元，然后开始连续阳线拉升，2017年4月底在28元。我们知道，2016年的年报，最晚发布日期就是2017年的4月。也就是说，2017年4月时候，广大投资者就已经知道了大族激光2016年年报，应付职工薪酬是支付给职工现金的6.2倍。随后股价连续拉升，2018年3月最高摸到60元，将近3倍涨幅。
那财爷就想请问一句，难道2018年年报的6.5倍值得如此看空大族激光，2016年的6.2倍就一点问题没有了？既然2016年的年报就早已经曝出了这个问题，为何偏要到2019年7月的现在，再来老调重提呢？
最后，财爷也想给大家分享点经验，职工薪酬如果从财务三大表的利润表里去查，该怎么看呢？
很多投资人都以为，人力成本不是都列在期间费用的管理费用里了吗？想简单了。
我们以通策医疗的2017年年报为例：
通策医疗是一家口腔、辅助生殖医疗等服务为主的企业，由此可以知道，这是一家医疗服务机构，不属于制造业。
choice金融终端显示的2017年报利润表中的营业成本蓝色字体，点开后看到，主营业务成本是6.92亿，下分医疗服务、产品销售和其他，还是很模糊。看来得自己去翻年报PDF了。
打开2017年通策医疗年报PDF，搜索“成本分析表”，我们看到了这6.73亿医疗服务成本的明细，人力成本有3.75亿，占比54%。
利润表中的管理费用中，有职工薪酬7736万元。两者加总，才是当年的总的已支付的营业人力成本，约为4.5236亿。这个数字和现金流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”的4.47亿，大致对的上。
应付职工薪酬是另算的，属于欠薪的范畴，该付未付的那部分。
您都看明白了吗？
（文章来源：东方财富研究中心）
(责任编辑：DF142)
